近期IPO市场，好不热闹。先是南京证券3月17日晚间在证监会官网披露了IPO招股说明书，开始第三次向A股上市发起冲击；紧接着的3月18日，西南证券发布关于收到《中国证券监督管理委员会调查通知书》的公告，引起市场一片哗然。因卷入两起保荐项目造假丑闻，西南证券的IPO业务、并购重组业务均被叫停。
资本市场的悲喜剧总是让人触不及防。其实游戏也好，盛宴也罢，资本故事的得失成败，归根结底都是人为因素在作怪。高顿研究院曾做过的一项调查显示，近几年IPO被否的企业，大多集中在持续盈利能力、财务与会计操作、规范运作等问题上。
那么，一家企业要想成功闯关IPO，需要对哪些角色和特别环节予以高度的重视呢？
CFO/财务总监
众所周知，CFO是企业IPO阶段中企业在财务方面的第一负责人，CFO不仅对公司内部的财务清算等问题要全面负责,还要对外负责联络沟通问题，最后还要协助整个企业内部的资金募集与路演推销等各方面的工作，CFO已经成为企业资本募集过程中的有力推手。
持续经营不确定、子公司的经营环境重大改变、客户和主营业务过于集中、交易可持续性问题等，是近几年来企业IPO过会时最大的绊脚石。对于这些问题，有见地的CFO恐怕是最容易预判并发出警告信号的。
而在财务方面，毛利率远高于同行、国内外毛利率差别大、质疑利润真实性、会计处理和违约风险、应收账款不能收回风险、企业大额现金采购和收取等，也是IPO被否的主要原因之一。因此CFO在这其中起到的主导作用非常关键，企业能否成功IPO有一半以上的因素取决于CFO的能力。
高顿研究院有关专家表示，企业在正式启动IPO之前，就必须对主要的财务负责人进行系统的培训，比如证监会举办的各类专项培训就是企业了解最新IPO政策、提升合法合规性、掌握证监会稽查重点的最佳时机。此外，为了确保企业IPO一次成功，避免折戟重来，寻找外部机构对企业相关负责人进行IPO流程讲解以及模拟实操培训，也变得越来越重要。
会计师事务所
企业IPO中，除了需要有CFO坐镇以外，企业一般会聘请资历较深的会计师事务所来帮助企业。
会计师事务所在企业的工作可以分为两个阶段，一个是上市启动前，二是上市启动后。
在上市启动前，会计师事务所可以进场为企业进行前期的财税健康检查，发现不规范的问题，由企业按照会计准则要求进行整改。另外，有的会计师会根据企业要求，协助企业财务部门统一理顺账务。而在上市前的重组过程中，会计师也会帮助企业作一些税务筹划；同时，企业在上市前如有私募的安排，会计师也可参与其中的工作。
在上市启动后，会计师事务所会进行上市前三年度和上市年度最近一期（如半年度）的审计工作，出具审计报告。如果你是有签字权的注册会计师，对你而言这个审计报告意味着沉甸甸的责任。
递交上市申请后，在上市审核阶段，会计师事务所也会协助公司管理层答复监管机构的问题。
律师
在IPO过程中，企业的专职律师首先需要负责着掌控项目节奏，IPO分为几个阶段：招股书前期准备和审计，提交监管机构审阅，回答监管机构问题，路演，定价，上市。如何协调好各方，确保前期有足够时间准备，而后期又不拖延，是律师水平的重要体现。
预测和预防。经验丰富的律师，能够预测到招股书里面的哪些问题会引来监管机构的关注，做好预防工作。
披露程度的把握。一名优秀的律师，可以保证在公司招股书中把公司想写的都写了，不想写的但是需要写的都以隐晦的方式也写了；能力不佳的律师呢，可能在招股书上该写的没写，或过分保守，这些都会引来证监会的质疑。
一名刚刚负责过某企业IPO项目的律师认为：“企业IPO不仅是对财务部门的考验，同样也是对法务部门的重大挑战。上级负责人知道我曾参加过企业IPO辅导研修班的培训，所以让我参与了这次IPO的全过程，所幸在IPO运作中，课堂上学到的知识给了我很多的启发，这才能将很多问题转危为安。所以IPO的学习并不只是财务人员的工作，对律师来说也是不可忽略的。”
券商、投行
这两个群体都是IPO的保荐人（机构）。
在中国，证券公司通常被称作券商，其实除了买卖性质的经纪业务外，证券公司的业务还包括保荐、自营、财务顾问等板块。而在国外，由于保荐业务属于传统的投资银行业务范畴，因此一部分进入中国的投行也成为了保荐机构。
企业上市过程中，保荐机构负责协助公司制作招股说明书等一系列申报文件，完成股票上市的审核申报流程，股票获得核准后承销发行，以及股票发行后的持续督导等工作。
同样的，在保荐机构里，作为项目签字人的保荐代表人，需要“亲自、认真负责的、详尽的参与尽职调查工作，了解企业方方面面的所有情况，保证该企业符合所有法律的、法规的、证监会自己的规章以及最新审核导向的要求。”倘若只拿钱不干事，这个保证被发现出了大的差错，保荐代表人的法律责任亦是相当严重的。
除了以上角色的能力外，IPO还考察着企业方方面面的情况，比如独立性、信息披露、主体资格等等。
当前，随着国内资本市场环境的逐渐好转，一批批行业新生力量正重新唤起IPO的热忱，加上一些海外中概股纷纷选择私有化回归，国内IPO再次进入了黄金期。但是正所谓心急吃不了热豆腐，IPO之路注定是一场持久的攻坚战，对于未来几年想要登录资本市场的企业来说，必须提前做好各种准备，只要肯苦练内功，弥补短板，一定可以抓住这个机遇，以最好的姿态踏入资本市场。
▎本文作者杜智颖，来源高顿。原创文章，欢迎分享，转载请注明来源高顿。
