国务院出台促进创业投资发展的政策措施,在整个创投行业引起比较大的反响,总体而言业内人士普遍认为是对行业的利好,但也有机构负责人担心政策的出台只是停留于表象,很多细则不能具体落实。其中从业者普遍担心的是政府层面的行政力量干预过多,建议应该真正地让市场去发挥主导作用。
鼓励险资进入创投领域被点赞
松禾资本创始合伙人厉伟在接受证券时报·创业资本汇记者采访时表示,这次国务院的政策出台对于创投行业整体而言非常受鼓舞,首次从国家层面对整个行业给予了高度重视,能够让中国的创新发展更进一步。
“国务院新出台的五项措施,涉及到创投行业的面比较广,显示出政府对创投行业的重视程度很高,总体来看是偏利好的,但具体还要看政策的落地。”基石资本管理合伙人陈延立向记者表示。
在他看来,政策更多的是破除了原有的某些不合理规定,恢复了行业的正常秩序,让创投行业继续市场化,他更期盼的不是政策优惠,而是行政力量能够真正放手或者减少干预。
而在五项具体措施中,首先对于丰富创投主体和模式,提出了支持行业骨干企业、创业孵化器、产业(技术)创新中心、保险公司等机构投资者参与创业投资。业内普遍对于保险资金能够参与创业投资持欢迎态度,认为是更加正规化的体现,而非散户投资,是很好的现象。
陈延立对于保险资金进入行业的鼓励措施表示了肯定,他指出在国外保险机构等长期基金天然支持PE/VC,该类资金具备抗风险能力,资金量很大,比较稳定,相对比较专业,和创投行业天然匹配。
“相比经验不足的个人投资者,在资金的稳定性和投资专业性方面,保险资金有很大的优势,”陈延立告诉记者,“一般而言机构的都是长期资金,更为稳定,而且和机构投资者直接沟通效率能够更高。”
厉伟也认为,引入机构投资者更能够促进和规范创投行业的发展,措施中对于天使投资、风险投资的合资格强调,能够促进科技创新企业的发展,具有非常积极的意义。
国企参与创投引热议
特别值得一提的是,措施第三条对于国有企业设立、参股创投和母基金,以及开展混合所有制的试点备受市场关注。
厉伟认为,鼓励国企不同方式参与创业投资也非常有价值,国企机制通过混合所有制得到进一步提升,发挥资金雄厚、运行规范的优势,而民企在创业投资方面更有经验、机制更加市场化,适应创新的需求,高效的决策效率更适合创新的要求,两者结合能够优势互补,对于促进创新帮助大;此外,国企大量进入,对于进一步调整国有股划转政策,有望带来改善。
而陈延立对于国企参与创投行业的观点不尽相同,他认为目前市场已经比较热闹,不缺国企玩家,如果过度进入会炒高项目的估值,引来市场的整体高估,类似2000年国企参股创投的情况再现,如果国企仅仅做LP不干预投资,效果可能会更好。
关于退出方面,厉伟则认为,退出的速度会很大影响投资的强度,而措施中对于畅通创投的上市、股权转让、并购重组等退出渠道的提法,给创业投资吹来了一缕春风,对于进一步拓宽、鼓励发展多种方式的退出,从而增加新企业的投入注入一剂强心针。