在过去的20年，如果将煤炭、铁矿石和钢铁作为一个综合产业来看，其内部盈利能力已经发生显著改变。在20世纪90年代中期，约有80%的利润进入到钢铁企业，仅有约20%进入到矿山企业。但是，如今整个产业形势已经出现根本逆转，在这一综合产业中，利润更多地进入到矿山企业。现今粗钢产量占到全球总产量将近50%的中国所遇到的长期存在的产能过剩问题，使得全球钢铁产业盈利要面对一个更加严峻的挑战。
生产成本(包括原料成本)无疑是影响钢铁企业盈利最重要的因素。在钢铁生产中，其所用原料包括废钢、煤炭、铁矿石、铁合金和有色金属等，而这些原料成本要占到钢铁生产成本的最大比重。由于中国国产铁矿石品位和质量相对较低，中国的钢铁生产要更多地依赖进口铁矿石。在中国，原料成本通常要占到钢材总成本的 70%以上。
中国部分钢铁企业钢铁生产成本占比
| 成本 | 宝钢 | 安钢 | 包钢 | 重钢 | 杭钢 | 方大特钢 | 八钢 |
| 原料成本 | 75% | 92% | 72% | 81% | 73% | 92% | 91% |
| 能源成本 | 25% | 4% | 7% | 19% | 4% | 3% | |
| 劳动力成本 | 1% | 9% | 12% | 4% | 1% | 1% | |
| 制造成本及其他 | 3% | 19% | 4% | 3% | 5% |
另一方面，安钢2012年毛利率约为-10%。安钢旗下仅有一座矿山，即舞阳矿业公司，该矿年产量非常低，铁精粉年产量仅有50万t左右，而该公司炼铁年产能为775万t，因此每年需要消耗1200万t铁矿石。安钢的炼铁生产主要依赖于外部采购铁矿石，无论是在国内市场还是在国外海运市场。因此，原料成本占到安钢生产成本的比重高达92%。
在钢材需求增长放缓和原料成本处于高位以及垂直整合水平较低的诸多不利因素共同作用下，中国钢铁企业利润率非常低。图2中列出了2012年所选取的28家钢铁企业(中国22家、海外6家)毛利率与粗钢产量之间的对应关系。
在28家钢铁企业中，平均毛利率为5.8%，最高为35.75%，最低为 -10.62%。中国钢铁企业总体表现不佳，平均毛利率仅为2.77%。澳大利亚博思格公司毛利率最高，而中国安钢最低。博思格公司钢铁业务遍及全球，因此该公司相比中国钢铁企业更少地遭遇市场供应过剩问题。
经济学理论认为，产能和平均盈利有关。规模经济意味着较大的生产企业具有较低的生产成本和较高的盈利。但是，图2所显示的实际情况却不是如此。实际情况是决定盈利的关键因素是原料自给率和是否能够生产高附加值产品。
决定钢铁企业盈利基础是原料自给率和产品构成。拥有较低原料成本的钢厂，如俄罗斯钢厂，或是那些生产高附加值钢材产品的钢厂，如日本和欧洲扁平材钢厂，其毛利率位于图2中的平均水平，表明在目前的经济和需求环境下仍可以获得一定回报。
在28家钢铁企业中，有90%的企业毛利率低于10%，并且有20%的企业处于亏损状态。这意味着以净利润为基础计算，在28家钢铁企业中出现亏损的企业占有较大比例。此外，在中国收紧信贷的情况下，中国钢厂还面临着偿还债务压力增加的局面。在中国，由于大型钢铁企业在产业并购整合方面能够得到政府支持，因而小钢厂的被整合有助于缓解中国钢铁产能过剩的形势，不过近期这一问题只会适度减缓。
近期，钢材价格已经降至许多钢铁企业无法实现盈利的低点，而钢材价格的进一步下滑也受到生产成本的限制。2013年钢铁产业利润率预计将与上年基本持平，其中下半年的情况要好于上半年。在西方国家，钢材需求回升还将需要一段时间，而中国的产能过剩将受到控制。从中长期看，钢材价格相对生产成本将有所好转，且毛利率也将重回两位数。
