深圳市凯中精密技术股份有限公司拟在深交所上市，日前在证监会发布了招股说明书申报稿，准备发行不超过3600万股，保荐机构为国信证券股份有限公司。作为一家微特电机用换向器研发、设计、制造和销售的企业，凯中精密的应收账款逐年上升，财务总监也频繁变动。

存货余额、应收账款连年攀升

报告期期末，凯中精密的存货余额连年攀升，2011年度至2013年度的数据分别为8553万元、9164万元和10111万元。同样节节攀升的还有应收账款余额，报告期期末，凯中精密的应收账款余额分别为1.19亿元、1.26亿元和1.69亿元，占当期营业收入的比例分别为19.38%、19.92%和23.15%。

在凯中精密的主要财务指标中，应收账款周转率逐年下降，从2011年度的5.61下降到2013年的4.95。

此外，从2011年至今，凯中精密注销或解散的子公司就达五个之多。除了因为重组原因而解散的盛东科技和凯中电器，剩余的平湖康默特、苏州康     默特、凯中平湖三家公司都是因为未取得生产用地的土地使用权原因。

同时根据凯中精密披露，目前公司及子公司对外租赁房屋共计13项，其中深圳宝安沙井经济发展有限公司的厂房和宿舍3个项目租赁房屋的出租房，未提供租赁房屋的房地产权属文件，可能对以后公司发展埋下隐患。

管理费用增速迅猛

报告期初，也就是2011年，凯中精密的财务总监为吴全红。到了2012年8月30日，何小明就取代吴全红担任公司财务总监，仅仅在半年后，何小明就“因个人原因”向凯中精密提出辞职。而在财务总监一职空闲近两个月，黄俊才补上了何小明成为现任财务总监。

在2012年，何小明任上的凯中精密却在销售费用、管理费用、财务费用的三费管理上有所控制。2013年，随着何小明的辞任，凯中精密的三费开始大幅度上升。其中财务费用上升幅度最大，由2012年的1046万元上升到1559万元，管理费用上升最多，由5725万元上升到6634万元。从明细中可以看出，2013年，凯中精密的业务招待费及差旅费比前两年有大幅度增加。

同时，2013年凯中精密的所得税费用的上升也较为蹊跷。在营业收入没有大幅增加的情况下，凯中精密的所得税费用由896万元增加至1365万元，比例由营业收入比重的1.41%增加到1.87%。