编者按：　6月30日晚间，中石化公布了关于销售业务重组的进展公告，终于在最后时刻如期推出此前承诺的混合所有制改革引资方案。而在此前，业内普遍认为中石化混合所有制改革方案无法如期公布。此次公告中，中石化公布了中石化销售公司的审计、评估情况以及混合制改革的部分细节。

　　连续两天，中石化在混合所有制改革的进程上均取得新进展。6月30日，中石化在最后时刻如期推出对油品销售业务的“混改”方案，并决定拟以增资扩股的方式引进民营、社会资本。

　　次日，中国石化润滑油有限公司(下称“中石化润滑油”)正式揭牌，专业化重组再落一子。

　　中石化内部人士称，无论是混合所有制改革还是专业化重组，目的都是为了提高资产的估值。

　　事实上，中石化董事长傅成玉多次在内部会议上称，中石化的许多资产被严重低估，上市公司的股价也被低估。傅成玉于2011年4月空降中石化，次年初便在内部开启了专业化重组。

　　2012年，中石化炼化工程(集团)股份有限公司(下称“中石化炼化工程)和中石化石油工程技术服务公司(下称“中石化油服”)相继成立。

　　“混改”提速

　　6月30日晚间，中石化公布了关于销售业务重组的进展公告，终于在最后时刻如期推出此前承诺的混合所有制改革引资方案。而在此前，业内普遍认为中石化混合所有制改革方案无法如期公布。

　　此次公告中，中石化公布了中石化销售公司的审计、评估情况以及混合制改革的部分细节。

　　在对旗下全资子公司中国石化销售有限公司(下称“中石化销售公司”)进行重组后，中石化拟通过增资扩股的方式引入社会和民营资本。

　　今年2月19日，中石化发布公告，宣布在对油品销售业务进行审计、评估的基础上进行重组，同时引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营。中石化由此成为第一家宣布进行混合所有制改革的央企。

　　两个月后，中石化对销售业务进行了内部重组，将31家省级分公司及其管理的长期股权投资、中国石化燃料油销售有限公司、中石化(香港)有限公司、中石化(香港)航空燃油有限公司的业务、资产、人员全部注入到中石化销售公司。

　　目前，中石化销售公司是中国最大的成品油供应商。其2013年成品油总经销量为1.8亿吨，拥有品牌加油站30233个。

　　根据审计报告，2013年，中石化销售公司实现营业收入人民币1.5万亿元，归属于母公司股东净利润人民币251亿元。

　　2014年1~4月，该公司实现营业收入人民币4764亿元，归属于母公司股东净利润人民币77亿元。

　　对于引资比例，中石化称，引入资本所持销售公司股权比例将根据市场情况确定，民营资本和社会资本将至少持有30%的股份。

　　截至2014年4月30日，中石化销售公司总资产和净资产分别为3418亿和644亿元(资产负债率81%)。

　　按照30%的出让比例计算，这意味着中石化此番最终出让的资产有望达到1000亿元以上。中石化表示，引资不会采取公开发行证券的方式进行，最终引入的投资者数量将符合适用法律法规的规定。

　　根据公司法规定，作为有限责任公司，股东数不能超过50个。这意味着中石化为销售公司引入的股东数最多为49个。

　　此前，有媒体报道称，包括复星集团、腾讯、上海绿地集团下属能源公司、阿里巴巴以及一些保险机构均与中石化有过接触，欲参与其中。

　　对此，中石化方面不予置评。一位不愿具名的大型民营油企高层人士透露，该公司此前也与中石化接触，询问参与其中的可能性。

　　“当时跟它们接触过，想知道怎么参与其中。现在看来只能通过股权投资的方式参与，相比其他竞争对手实力，我们未必能有机会。”该人士称。

　　至于引资流程，中石化表示将采用多轮评选、竞争性谈判的方式，分“选择和确定投资者”以及“谈判交割”两阶段实施。

　　提高估值

　　在公布“混改”方案的第二天，中石化随即宣布中石化润滑油公司正式挂牌，成为目前亚洲产品线最齐全、产销规模最大的润滑油集团。

　　与此同时，中石化润滑油公司还占据了国内中高端润滑油市场1/3的份额，产品与服务已拓展到全球50多个国家和地区。

　　事实上，从2012年1月份开始，中石化确定了专业化重组的战略。此时距离傅成玉赴任中石化“一把手”不足一年。

　　在当年1月5日在“2011年度工作会议上”，中石化确定了对集团公司旗下“未上市的同类资产进行专业化重组”的战略目标。

　　此后，中石化迅速启动了专业化重组，率先在工程建设领域内展开。中石化炼化工程于2012年8月27日成立，同年9月3日正式揭牌。

　　2013年5月10日，中石化炼化工程正式启动在香港公开发售H股股份，5月23日，公司H股于香港联合交易所主板正式挂牌交易。

　　在炼化工程成功上市后，中石化其他辅业资产也将陆续被推向资本市场。据悉，在炼化工程之后，中石化下一个推动上市的或将是石油工程服务公司。

　　中石化油服成立于2012年12月28日，下属8家油田企业的石油工程资产、4家石油工程整建制单位，涉及员工14万人、资产766亿余元。

　　此外，中石化于去年6月底整合了沥青、石油焦、硫黄、石蜡等四大类产品的销售，在上海成立了中石化炼油销售有限公司;9月底，中石化再次整合了旗下煤化工业务，成立了长城能源化工有限公司，“除了这些外，还有催化剂等资产都在重组，最终目的都是推向资本市场，让其应有的价值得到体现。”中石化内部人士称。

　　一位中石化总部人士称，在内部多次会议上，傅总(指傅成玉)都提到公司的资产被严重低估，尤其是一些在集团公司的存续优良资产。

　　以中石化炼化工程为例，在重组之前，中石化旗下拥有超过10家炼化工程类公司。“以前都是各自为战，甚至相互之间互相竞争。”中石化总部人士说。

　　2012年中石化将集团公司旗下10家全资子公司进行了重组，统一成立了中石化炼化工程公司，并迅速推动其在香港上市。

　　去年，中石化炼化工程实现营收435.72亿元，实现净利润36.57亿元，同比增长10.2%。报告期内，该公司新签订合同量约人民币819.89亿元，同比大幅增长176.6%。

　　在上述人士看来，专业化重组其实也是混合所有制改革的一部分，届时也会推向资本市场，让民营、社会资本参与其中。

　　国金证券分析师则认为，在油气改革背景下，“两桶油“资本市场尤其是A　股市场融资较难，使公司资金偏紧。出售旗下资产可以缓解这一局面，如果可以实现赴港分拆上市，则资产重估可能带来较好回报。